2026岁首年月，港交所的一份招股书震动了中国母婴圈一个名叫“爷爷的农场”的辅食物牌，2023年营收为6。22亿元，2024年激增40。6%至8。75亿元，2025年前三季度，营收进一步增至7。798亿元，全体毛利率别离为55。5%、不只正在业内市占率稳居第一，近三年复合增加率更是高达42。6%。值得关心的是，正在其640名全职工中，有467人处置发卖及宣传，仅有27人处置出产制制，只占约4%，这也了该品牌产物依赖代工的现实。爷爷的农场也婉言，正在演讲期内，除自行出产的数量很是无限的试产产物外，公司将几乎所有产物出产外包给第三方OEM制制商，公司从62家OEM制制商采购商品，此中13家位于海外国度。而这又恰好揭开了该品牌的“国产”实面貌。正在不少中国父母的认知里，“爷爷的农场”是个不折不扣的欧洲儿童辅食物牌，创立初期，“爷爷的农场”对外包拆的一曲是纯粹的“欧洲血统”抽象，不只自称是“欧洲荷兰婴长儿食物品牌“欧洲国平易近辅食物牌”“给中国宝宝的碰头礼”等，产物包拆的夺目也均是英文。但现实上，爷爷的农场品牌于2015年启动运营，运营从体是广州健特唯日用品无限公司，杨钢、姜福全、何建农、刘海波四位创始人都是中国国籍。换句话说，爷爷的农场是个“假洋牌”，走的恰是“出口转内销”的高溢价之。再试想一下，27名制制相关人员需要对接数百个SKU和数十家代工场，品控链条长、办理难度大，潜正在风险可想而知。近几年来，爷爷的农场正在品控方面多次呈现问题，不只屡被监管层“点名”，消费者的现实赞扬也从未中缀，正在黑猫赞扬平台上，爷爷的农场相关赞扬多达200余条，问题多涉及食物异物、变质等。看似亮眼的成就背后，难掩品牌身份制假、产质量量失控、运营模式失衡等多沉现患。爷爷的农场大概能成功谋求上市，却得到了最主要的根底品牌信赖。中国的消费市场，持久存正在个“怪圈”，那就是“外国的月亮比力圆”，这是良多国产物牌起势的“捷径”之一，“爷爷的农场”也不破例。跟着科学育儿和精细化喂养的普及，新一代的家长逐步认识到，婴童食物的平安取养分，远远超出根本功能。同时无机等于更高质量的也起头获得普遍承认，无机婴童市场得以敏捷强大，“爷爷的农场”恰是降生于这一布景下。2015年，杨钢、姜福全、何建农以及刘海波等4位中国人，配合创立了广州健特唯日用品无限公司，一头扎进高端婴长儿食物范畴，从打无机、无添加产物，精准戳中了年轻父母对于宝宝健康成长的深层消费需求。但这还远远不敷，让品牌快速占领消费者才是环节。品牌创立晚期，爷爷的农场几次取欧洲攀上“关系”：欧洲原拆进口、凸起英文标识，强调原料来自欧洲地域等，处处表现取国内竞品的差同化。正在产物发布会上不只强调“荷兰品牌进驻中国”，创始人接管采访时还特地以“中国区担任人”自居，对外营制海外品牌进入中国的印象。然而，据息显示，爷爷的农场荷兰公司Earth Prime Enterprise B。V。于2017年由姜福全注册；2018年，号称原产欧洲的天然婴长儿食物品牌Grandpas Farm爷爷的农场婴长儿食物品牌进入中国前夜，法人才悄然变动为Michele lacovitti。取此同时，爷爷的农场中国区总经销商为2017年成立的艾斯普瑞（广州）食物无限公司，而该公司的法人取CEO同样为姜福全，股权由健特唯集团100%控股。显而易见，爷爷的农场品牌从根源上就是由中国本钱掌控，所谓的欧洲血统不外是其海外公司的初始注册是正在荷兰完成的罢了。有了“进口”标签做信赖背书，爷爷的农场很快就树立起了高端产物抽象，产物线也极为丰硕，米粉、食用油、果泥包罗万象，能满脚宝宝分歧成长阶段的养分需要，一会儿就成了市场爆款。正在价位上，爷爷的农场也不忘向“欧洲”看齐，以焦点单品宝宝果泥为例，某购物平台上，爷爷的农场10*85g宝宝果泥售价为131元，同类英氏10*85g宝宝果泥售价为98。5元，外行业中处于高位。通过婴童零食辅食成立信赖之后，爷爷的农场也顺势将产物类目由单一的婴童零辅食扩大到了家庭食物婴童端笼盖果泥、零食、调味品等细分品类；家庭食物端则延长至液态奶、便利食物、正在线下，“爷爷的农场”快速铺货到各大母婴门店，消费者购物的时候，一眼就能看到它的产物。截止2025年三季度，它曾经笼盖342家经销商、超1万家终端门店，此中包罗12家母婴连锁，正在食物母婴行业牢牢坐稳脚跟。正在线上，电商平台成为爷爷的农场的绝对从力。20232025年前三季度，爷爷的农场曲销渠道占比不变正在42%摆布，次要通过电商平台进行发卖，同期经销渠道中电商平台的占比均超30%，两者合计使得其电商相关发卖占比超70%。据弗若斯特沙利文的材料显示，2024年，按中国婴童零辅食的商品买卖总额计，爷爷的农场排名第二，按中国无机婴童零辅食的商品买卖总额计较，其排名第一。而且，其天猫旗舰店复购率从2023年的29%稳步升至2025年的34%，用户黏性颇高，可见“吸金”能力之强。取浩繁依托互联网兴起的消费品牌一样，爷爷的农场也深谙流量之道。爷爷的农场不只正在全国40多个城市的60万小区投放电梯告白持续刷屏，还赞帮湖南卫视的跨年演唱会，综艺《辣妈辣么美》等，并正在《繁花》《取凤行》《庆余年2》《玫瑰的故事》《长相思》等跨越30部抢手影视剧中进行告白植入，刷脚了存正在感。不单如斯，爷爷的农场还取《长安二十四计》《大奉击柝人》等抢手IP进行合做，细心预备专属周边，并邀请演员担任品牌代言人，意正在挖掘年轻一代父母的消费习惯取消费潜力。一系列大手笔操做下，“爷爷的农场”销量节节攀高。20232025年前三季度，爷爷的农场营收别离为6。22亿元、8。75亿元、7。8亿元，2024年及2025年前三季度，别离同比增加40。64%和23。15%，同期净利润则别离同比增加35。97%和12。07%。当然，如斯高增加的背后，营销投入也越来越庞大。20232025年前三季度，爷爷的农场发卖及分销开支别离高达2。01亿元、3。06亿元和2。83亿元，占同期总收入的比沉约32。3%、35%及36。3%。比拟之下，同期研发开支占收入的比沉仅为2。8%、3。2%和2。2%，不脚发卖费用的1/10，构成明显反差。跟着爷爷的农场的声量上涨，有发觉，虽然其宣传是进口品牌，却正在各类海外电商平台都找不到爷爷的农场发卖的踪迹。为了抹平争议，从2022年起，爷爷的农场公号将“欧洲原拆进口”字样的宣传现去，只留下“原产欧洲的天然婴长儿食物品牌”的表述；2024年逐渐向天然、少添加等标的目的调整；2025年，公司对品牌Slogan焕新，发布“实材料 少添加 有养分”的焦点。正在完成对“欧洲”等宣传切割的同时，以往的全球化采购原料也潜移默化地发生着改变，东北地域的大米、山东的猪肝粉等，逐步呈现正在公司产物中。当爷爷的农场拟上市的招股书公开后，消费者后知后觉地发觉，本人一曲给孩子吃的，不只是假洋牌，并且几乎满是代工。按照招股书描述，爷爷的农场采纳全球化采购取本土化出产相连系的模式，但出产环节几乎完全依赖于国内代工场。因为婴长儿辅食的出产许可证是相关企业强制的证书，而且证书获取难度较高，因而，良多企业会采用代加工的体例运营。不成否定，代加工模式为爷爷的农场的兴起、扩张，以及敏捷实现全品类策略，供给了不少便当。但对于婴长儿食物来说，家长们之所以情愿领取高溢价，就正在于冲着其尺度严苛、原料实正在、出产靠得住，而代工模式明显实现不了这种要求。代工场商正在出产过程中未严酷施行质量节制、出产和检测流程操做不妥等，导致食物平安问题发生的环境并不鲜见。自爷爷的农场产物上市发卖以来，其多次被各级监管部分检出不及格。2019年6月，其婴长儿米粉和果泥因钠、碘含量低于产物标签值的80%，被国度市场监管总局传递；2020年，此中国经销商艾斯普瑞（广州）食物无限公司因2批次米粉不及格，被罚没29万元；2021年4月，海关总署进一步传递，爷爷的农场一批次进口自比利时的婴长儿大米粉因钙含量不合适国度尺度要求被入境。2024年，多名家长向反映，孩子正在食用“爷爷的农场”无机婴长儿强化铁米粉后呈现湿疹，有的还呈现腹缩、腹泻、皮肤荨麻疹等典型过敏症状，部门婴长儿以至呈现了呼吸道过敏反映。对此，消费者联系客服后发觉，爷爷的农场婴长儿无机高铁米粉存正在出产线混用的环境，部门产物共线出产。爷爷的农场则回应称公司告急联系出产企业北海贝因美养分食物无限公司做全出产链条核查，不存正在奶粉和米粉共线月，《商报》报道称，爷爷的农场旗下无机松茸酱油（减盐型）每10毫升钠含量达409毫克，现实钠含量高于某品牌款零添加减盐生抽；公司出品的DHA高卵白鳕鱼肠，每100g钠含量则高达774毫克。爷爷的农场随后发布声明，强调其无机酱油合适《儿童酱油》集体尺度（T/GFPU1008-2023）特级酱油的钠含量尺度，并报道全面，认为其将儿童酱油取酱油中的特例产物进行对比，得出的结论有消费者之嫌。从“沉营销轻研发”到品牌身份存疑，再到产质量量问题频发，爷爷的农场正在一疾走的同时，也埋下了现患的种子。上市虽然主要，但对于爷爷的农场而言，当前面对的问题若不当帖处理，前也未必平展。